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    好买每周公募基金推荐(2019年3月11日)

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    红利因子表现突出,新能源车景气向上

    1月,新能源汽车销量再度报喜,产销分别完成9.1万辆和9.6万辆,比上年同期分别增长113%和138%。今年以来市场大幅反弹,外资持续流入青睐高股息、高分红白马股,深证红利指数今年以来涨幅已经高达30%以上。近期中美贸易战短期缓和,在业绩空窗期市场表现相对平稳,科创板不断推进情绪回暖。反弹后的指数估值虽然有所上行,但仍处于历史中低水平,短期可能有所调整但中长期仍有向上空间,因此建议投资者可以通过均衡配置来降低波动。在基金配置方面,建议保持哑铃型配置,以注重财务数据基本面的选股型基金为主。另外关注低估值的大金融板块,以及消费升级、中国制造等中长期确定性较高的主题机会。

    推荐基金

     长盛量化红利混合详细,购买(080005): MSCI正式宣布,未来将通过三步提升中国A股的纳入因子,从现有的5%提升至20%。外资对高分红的绩优白马股较为青睐,以此为代表的食品饮料、家电、银行板块今年以来的涨幅居前。高股息率策略在A股市场历史底部时期非常有效,随着未来外资的持续流入,红利因子的有效性将更为显著。

     信达澳银新能源产业股票详细,购买(001410): 2018下半年,在乘用车市场销售普遍低迷的背景下,新能源汽车仍然受到热捧,销量节节走高。乘联会最新公布的数据显示,11月,新能源乘用车零售12.7万辆,同比增长29%,环比增62.5%,同期乘用车合计销量同比下跌18%,环比上涨3.4%;1-11月,新能源乘用车销售68.5万辆,同比增长90.6%,同期乘用车合计销量同比下跌4%。                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      

    精选投资

    股票型基金:急涨告一段落,震荡上行可期

    本周末,2月核心金融和经济数据公布,信贷及社融增速低于市场预期、PPI-CPI剪刀差继续收负、进出口数据大幅下滑,至少在一季度,我们认为很难看到继续大幅超预期的企业盈利和经济数据。那么,因为“分子端”和风险偏好的分歧带来的指数层面市场重回波动的概率在提升,中期风格切换逻辑还有待“分子端”数据确认,“两会”后至一季报期间市场核心将大概率重回“分子端”。我们重申本轮反弹海外修复先于国内,而核心逻辑在于海外货币政策态度“转鸽”,所以我们将密切关注美联储及欧洲央行货币政策会否弱于市场“宽松”预期以及海外经济基本面下行幅度是否强于市场“悲观”预期,向上或向下的“超预期”都可能扰动修复的持续性。从时间维度来看,美股此轮反弹始于圣诞节后,首次高点出现在3月1日左右,A股反弹始于元旦后,首次高点出现在3月6日左右,同时参照往年躁动时间在45-50天,当前躁动的空间和时间已经在压缩。从驱动“分母端”行情的三大核心因素:交易结构、流动性水平和风险偏好来看:交易结构层面,开年至今外资由沪深港通北上踊跃流入的资金过千亿,但近3日北上资金连续处于净流出状态,今年最明确的增量资金短期或放缓脚步,但MSCI明确今年分三步将A股占比提升至20%,外资的结构性特征将贯穿全年,而存量机构投资者经历了短期快速加仓后,空间已较为有限;流动性层面,近期央行连续7个工作日暂停逆回购操作,尽管流动性边际有所收敛,但不跨月资金充裕,资金面无明显波动,流动性整体宽松格局不变,不过近期监管层对于票据融资空转套利和场外配资的关注也表明了流动性宽松目的在于“脱虚向实”而非“大水漫灌”;风险偏好层面,目前我们可以预见的是“科创板”的密集筹备正逐渐从“利空”象限向“利好”象限倾斜,“两会”政策透支将有望接棒,特别是政府工作报告中明显希望通过释放市场活力来达到稳增长的基调,短期风险偏好不会因上周五的回调而快速冷却,但随着基本面验证期的临近,市场的主导变量将逐步转为“分子端”。综上述,我们认为“分母端”行情尚未结束,但应该逐步转变为“轻指数、重个股”的配置逻辑,因为未来中期的行情很难直接转变为估值与盈利的“戴维斯双升”,在“分子端”验证期当中,基本面先行指标目前仅有社融余额同比增速有企稳迹象,基建、地产、汽车仍有较大压力,社融带动下的基建复苏驱动PPI企稳还需时间;另一方面,目前不“大水漫灌”的政策决定下,在经济出现显著下滑风险之前,短期很难看到领先于市场利率的政策利率下调。过去一个季度,我们可以明显感受到政策转向托底经济的力度在不断加大,中长期我们相信中国经济的韧性足够抵御波动,但不可否认的是,在至少未来的1个季度,经济依然有比较明显的下行压力,故而最近市场主导变量可能发生改变,这不仅是调仓换股的时机,也是今年超额收益的分水岭?;鹋渲貌忝?,建议以配置“精选个股”的产品为上。

    推荐基金

    中欧时代先锋股票A详细,购买(001938): 周应波重点关注“起步-成长”阶段和“成熟-分化”阶段的产业链机会,持续关注一批新兴行业动向,从技术变革、产业链数据、国家政策等三个维度去跟踪,判断行业景气度走向。

    汇添富价值精选混合A详细,购买(519069):不过度关注短期排名,追求长期可持续的稳健回报,劳杰男的投资风格是典型的价值投资。在价值投资的基础上,作为汇添富研究部门负责人,劳杰男强调自下而上选股带来的均衡行业配置,形成不在某一风格或主题上过分暴露风险,注重下行风险可控,上行又有足够空间。

    工银沪港深股票详细,购买(002387):  基金经理专注于研究香港市场,在投资港股上拥有丰富经验。在宏观经济、行业板块、个股分析上建立了完备的量化跟踪筛选体系,自上而下与自下而上相结合。

    景顺长城优选混合详细,购买(260101): 杨锐文坚持把握住心中的“锚”不动摇,即产业趋势、优秀的公司以及合理的估值。不会因为市场的短期波动或情绪扰动而左右投资判断,在中长期沿着产业趋势主轴去投资,以不变的产业趋势去应对变化的市场。

    国泰价值经典混合LOF详细,购买(160215):周伟锋重点关注产业发展的阶段,一是要寻找到那些未来两三年将会快速成长为能够被市场广泛认可的行业,二是要在这些行业中找到那些具有高壁垒,核心竞争优势的企业。

    兴全轻资产混合LOF详细,购买(163412):严选估值合理的标的,同时通过行业均衡配置来分散整体风险。

    债券型基金:经济依然处于探底阶段

    资金面上,央行暂停逆回购操作,全周公开市场净回笼资金合计3245亿元,尽管流动性边际有所收敛,但不跨月资金充裕,资金利率整体有所下行。本周央行公开市场将有3270亿元MLF到期,受政府债券发行缴款、以及月中缴税因素影响,流动性或进一步收敛,央行本周采取逆回购进行对冲操作的概率较大,整体宽松格局不变。2月份信贷和社融受1月信贷集中投放、票据套利合规检查影响超预期下滑,票据融资大幅减少,但企业中长期贷款贡献上升,信贷结构有所优化。2月通胀同比数据虽继续回落,但CPI环比增幅扩大,PPI降幅也在收窄,后续或有一定回升。进出口由于受到春节及中美贸易下滑等因素影响,出现大幅回落,在外部环境无明显改善情况下,出口回暖的难度较大,经济对内需的依赖或进一步上升。经济整体仍处于探底阶段,利率仍有下行空间。

    推荐基金

    中欧可转债债券A详细,购买(004993): 基金经理投资管理经验较丰富,产品转债配置以平衡型为主,重基本面和估值,权益上偏金融消费行业,整体投资风格稳健。

    兴全磐稳增利债券详细,购买(340009): 投资风格偏稳,收益更多的来源于信用债优质个券的精选,信用债的精选更多的是自下而上的逻辑,在行业行情拐点处买入优质个券或买入市场明显低估个券。另外,宏观因素也是该债基策略操作非??粗氐囊坏?,在行情明显有阶段性恐慌的时候,进行减仓操作以及适时的调整组合久期,操作调整灵活。

    海富通纯债债券A详细,购买(519061): 基金经理对市场理解深刻,统计出身使其对市场交易端较为敏感,能较好的抓住市场超跌时的行情,整体风格较为稳健。

    招商产业债券A详细,购买(217022): 该基金通过信用下沉,精选信用债,通过较高票息,保证无论债市整体牛熊,均能保持不错收益。

    南方祥元债券A详细,购买004705(): 管理人投研实力较强,基金经理宏观分析框架较完整,利率波段操作较精准,适当国债期货对冲风险,严控信用风险,不贸然拉长久期。

    QDII基金:由情绪转向基本面

    市场已经price-in联储宽松的乐观预期,而对于经济基本面的担忧成为美股近期核心矛盾,近期较疲弱的经济数据将推升VIX指数中枢。3月份是海外风险事件较为密集的窗口期,目前缺乏更多支撑情绪进一步好转的证据。在人民币汇率贬值、美元走强、美债收益率上行压力边际减弱的背景下,港股的跨境流动性将继续改善。继年初以来大体上10周连续反弹后,美股上周波动再现,5个交易日持续回调,创年初本轮反弹以来最大单周跌幅。欧央行大幅下调增长预测、以及中国偏弱的贸易数据等均引发投资者对全球增长放缓的担忧。在上周五的讲话中,鲍威尔表示,美联储目前对于货币政策的调整有耐心,当前的利率水平符合中性利率区间预测,并表示当前的货币政策是合适的。此外,鲍威尔表示,美联储资产规模将在四季度达到新的正常状态。上月中美两国贸易谈判进展顺利,双方团队均表示磋商取得重要阶段性进展,其后美国总统特朗普确认延长中美贸易休战期,将押后原订于3月1日提高对中国加征关税的期限,并表示非常接近与中国达成贸易协议,短期内很可能签署贸协。对于海外市场而言,“鸽派”情绪的推动接近尾声,后续机会将更多集中在基本面数据的验证过程中。

    推荐基金

    富国中国中小盘混合QDII详细,购买(100061):香港市场目前估值仍然位于较低位置,且显著低于历史数据与目前其他市场,存在显著配置价值,加息事件可能在中长期上带来港股的转折点。

    南方亚洲美元债券(QDII)A详细,购买(002400):产品通过分析全球各国家和地区的宏观经济状况以及各发债主体的微观基本面,以高收益债券为主要投资标的。既可避资本市场风险,又可避汇率贬值风险。

     

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